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新疆棉产量下降,短期内影响棉价因素复杂?
2021年10月27日 09:40   浏览:3439   来源:中国酒店布草网

据石河子、昌吉、奎屯及南疆轧花厂反馈,北疆机采棉采收进度已超过75%(部分棉田开始复采),籽棉交售进度也不低于60%。南疆手摘棉、机采棉的采收进度预计分别达到70%、30%以上。因此对于2021/22年度新疆棉产量测算准确度越来越高。


2021年度新疆棉产量下降表现在哪几个方面呢?业内看法集中在如下三点:

一、机采棉8-9月测产与实际采收量误差偏大(蛋卷棉、模块棉采收易于估算)。如前期测产400-450公斤/亩的棉田实际采收或只有350-380公斤/亩,实际亩产达到400公斤以上地块寥寥可数,一些涉棉企业、棉花种植业者认为本年度新疆棉单产下降30-50公斤较客观。

二、2021/22年度无论手摘棉还是机采棉衣分下降1-1.5%概率较大。如阿克苏、喀什等地轧花厂普遍反映,今年手摘棉衣分集中在40-42%,43%及以上高衣分籽棉占比较往年明显下降。新疆机采棉衣分集中在38-40%,41%及以上已算高衣分。从公检数据看,2021/22年度新疆“双29、双30”指标棉花占比大幅高于上年度同期。

三、今年机采棉整体含杂率较前2个年度下降,导致皮棉产量也相应下降。从调查看,2021/22年度北疆喷施落叶剂时间差异较大,造成皮棉含杂率从1.5%提高到6.5%;南疆机采棉整体杂质含量较低,喀什、阿克苏、库尔勒部分轧花厂皮棉含杂率甚至达到2%以下,明显低于前2个年度。


短期棉价波动剧烈,棉农和轧花厂的博弈成为短期行情走势焦点。目前政策面和宏观面风险较高,需求也疲弱难改,棉花期货行情短期影响因素较为复杂,操作难度提升。截至10月25日,棉花期货在21500元/吨附近波动,棉纱期货围绕29000元/吨上下波动。

棉农和轧花厂的博弈仍在持续
短期来看,棉农和轧花厂的博弈仍在继续。从目前收购局面看,籽棉收购价出现松动,北疆10月下旬收购价回落至10元/公斤出头,折合皮棉成本在22000-24000元/吨区间。虽现货价格仍偏好,但相比前期已下降不少。需要注意的是,南疆大规模收购已开始,收购价短期保持坚挺,但因下蛋机较少,棉农有尽快卖出的意愿,整体棉花收购价维持在10.2-10.5元/公斤。随着北疆收购逐步进入尾声,南疆收购将成为影响后期价格关键因素,南疆价格若回落,可能拉低整体棉花收购价,对于棉花期货支撑力度减弱。

政策面和宏观层面风险逐步发酵
中期来看,政策面和宏观层面风险正在逐步增加,10月初棉花收购价不断上涨,对于整个产业链构成不良影响,国家不仅通过抛储及增加配额为棉花市场降温,国有棉花收购企业也大规模停收,交易所也提高保证金及手续费为市场降温,可以说,棉花政策顶已出现。此外宏观层面的风险也不能忽视,尤其是欧美等国经济疲弱,系统性的风险有望成为中期的主要风险,欧美股市高位振荡,上行动力不足,经济也有逐步走弱的迹象,加上通胀指标居高不下,经济滞胀格局已然形成,滞胀对于整个大宗商品走势将构成利空影响,尤其是工业品。由于滞胀导致需求疲弱,失业率走高,最终会通过下游传导到上游,导致原料价格的大幅下挫。

棉纺行业需求端疲弱难改
今年上半年棉纺织行业总体订单较强,但进入下半年,需求持续走弱,从订单上看,需求有被提前透支的迹象。目前正值传统旺季,服装及纺织企业普遍反映订单不足,大幅低于往年,旺季不旺特征明显。数据显示,纺织企业开工率近期出现大幅下降,从60%水平下降到50%,降至6年来同期最低水平。下游企业产成品库存也大幅走高,棉纱、坯布及替代品如粘胶涤纶库存都升高至近6年最高位附近,下游需求疲弱可见一斑。棉纱期货价格虽短期跟随棉花上涨,但下游接受程度较低,基本有价无市。可以肯定,后期棉纱价格在需求不足的情况下,价格高位难以维持,回落是大概率的。

综合看,棉花棉纱价格虽短期仍受到棉农和轧花厂博弈影响波动较为剧烈,但中期看,上行空间恐有限,投资者应注意风险。

来源:中国棉花网、期货日报、纺道1707
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