棉纺巨头去年营收227亿元，却亏损3.757亿，库存拖后腿？

近日，天虹国际集团(2678.HK)公布2023年业绩，收入下跌4.5%至人民币227亿元，毛利率下跌5.2个百分点至6.4%，股东应占亏损为人民币3.757亿元，2022年应占溢利约1.57亿元；每股基本亏损为人民币0.41元。

2023年公司内销、出口收入占比分别为69%、31%。受全球经济、地缘政治冲突影响海外需求较为疲弱且存在去库存压力，中国市场需求有所回暖、但出口动能不足导致国内市场竞争加剧，综合影响下公司23年收入出现下滑，同时叠加消费降级、产能利用率下降影响，毛利率下跌明显、盈利能力承压。利润率方面，23年公司毛利率同比下降5.1PCT至6.4%，经营利润率同比下降0.8PCT至1.7%，归母净利率同比下降2.3PCT至-1.7%。

公告称，集团收入主要来自销售纱线、坯布和面料。纱线销售收入仍为集团主要收入来源，占本年度总收入约77.2%。本年度纱线的最终销量逾74万吨，较去年增加约12.7%。纱线销售收入约为人民币175亿元，与去年基本持平，主要得益于国内市场需求的复苏。而面料主要销往海外市场，受海外市场需求在年内复苏不及预期影响，面料收入较去年相比下降18.8%，至约人民币29亿元。

坯布方面，全年销量约为5,530万米，较去年增加9.9%;由于坯布品种结构调整的影响，坯布的销售收入降至约人民币约5.317亿元，坯布的毛利率从去年同期10.2%降至6.1%。

就梭织面料而言，由于主要销往海外市场，受海外市场需求疲软影响较大，且主要产品工作服对市场需求疲软反应较慢，仍然面临较大的去库存压力，产量及销售同步承压，全年销量下降22.9%至约8,970万米，销售收入下降22.3%至约人民币20.563亿元。由于订单不足导致产能利用率不足，毛利率降至12.7%。

针织面料方面，由于国内市场复苏，加之人们的消费习惯向运动、休闲转换，年内销售量略有增加至约1.54万吨，比去年同期增加2.8%；但由于原材料价格波动，本年度销售收入减少8.0%至人民币约7.974亿元。由于集团于2023年11月将一直处于亏损的越南工厂出售予德永佳集团（，加之集团严控各项开支，加强垂直产业链进一步整合，充分利用内部生产的纱线，本年度毛利率从去年的约5.3%回升至约8.7%。

产能方面，截至23年末，公司主要生产设施包括约418万纱锭，其中在中国及海外（主要位于越南）分别有约243万及175万纱锭，产能规模较23年初基本持平；另外公司拥有约1700台梭织及针织织机及对应的染整设备、同比减少约19%，主要系由于技术改造升级及产能重新布局，公司处置了部分老旧设备。

来源 | 公司财报、纺道1707、网络

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