4 月 23 日，国内棉花市场呈现 “期货涨、现货稳中有跌” 的分化态势，叠加国际棉价显著上涨，引发市场对纺织产业链成本与需求的双重关注。当前纺企面临原料价格波动与终端订单疲软的双重压力，行业观望情绪浓厚。

一、郑棉期货反弹，现货市场稳中有跌

当日，郑州商品交易所棉花期货主力合约收盘报12990 元 / 吨，较前一日上涨155 元 / 吨，涨幅达1.21%，结束了近期的调整走势。市场分析认为，此次反弹或与宏观经济政策预期改善、国际棉价联动上涨有关。

反观现货市场，国内 3128 棉均价（B 指数）报14151 元 / 吨，较前一日下跌67 元 / 吨。业内人士指出，现货价格走弱主要受当前纺织终端需求疲软拖累，坯布市场库存高企，纺企新接订单量未见明显增长，导致现货采购维持 “刚需补库” 节奏。

二、国际棉价大幅上涨，进口成本支撑显现

洲际交易所（ICE）棉花期货主力合约当日收于69.10 美分 / 磅，涨幅达2.74%，创近一周新高。美国棉花主产区得州干旱天气担忧加剧，叠加美元指数走弱，推动国际棉价走强。

受此影响，国内主港进口棉到港均价（M 指数）上涨至75.62 美分 / 磅，折1% 关税进口成本为13159 元 / 吨，滑准税进口成本达13993 元 / 吨。进口成本的抬升，对依赖外棉的纺企形成成本压力，但短期内国内棉花库存充足，进口棉增量有限，市场传导效应尚需观察。

三、纺企经营压力加剧，行业进入结构性调整期

当前纺织产业链呈现 “上游原料涨、下游产品跌” 的剪刀差格局。棉纱市场方面，期货价格随棉价反弹上涨，但现货价格保持稳定，纺企开机率小幅下调至 85% 左右，部分小型企业因订单不足启动限产模式。

“我们现在不敢大量囤货，只能按需采购原料，同时加快成品去库存。” 浙江某纺织企业负责人表示，下游坯布市场需求疲软，出口订单同比减少约 20%，企业不得不通过降价促销缓解现金流压力。

业内专家指出，当前市场观望情绪浓厚，纺企对后市预期偏悲观。短期需关注国内消费刺激政策落地效果及棉花抛储政策动向，中长期则需跟踪全球主产国天气变化对产量的影响。

结语
棉花市场的期现分化与国际价格波动，凸显了当前纺织产业链的复杂格局。在成本与需求的双重挤压下，行业加速向精细化管理与产业链协同转型，未来市场走势将取决于宏观经济复苏节奏与全球供需格局的再平衡。

数据来源：中国棉花信息网、上海国际棉花交易中心、华融融达期货